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企业发展难于上青天
作者: 时间:2016年12月23日 关键词:

百联商学专家认为,从全世界范围来看,“影子银行”体系主要由四部分构成,分别是:

1、证券化机构,主要功能是将传统金融产品证券化;

2、市场化的金融公司,主要包括对冲基金、货币市场共同基金、私募股权投资基金等,主要从事在传统金融机构和客户之间融通资金;

3、结构化投资机构;

4、证券经纪公司。

投资银行是影子银行中最重量级成员之一,其中华尔街就是投行。在同商业银行的较量中,投资银行从人才、创新手段和技术水平都胜出一筹。不仅在资本市场上独领风骚,在衍生品和大宗商品交易方面也是占据主流。所有投行机构的英文名称都叫“×××公司”。这种公司注册的主要原因就是为了绕开监管。金融风暴发生后,情况发生了改变,原来意义上的投资银行并不是不复存在,只是改头换面。

投资银行业务随着市场的变化,发生了战略性调整。

一是从代客交易向自营交易的业务重点转移;

二是从股票市场交易向金融衍生品交易的业务重点转移。

这两项给其带来丰厚回报的战略性转移也将投资银行推向了金融市场的风口浪尖。

从玩别人的钱到玩自己的钱使投资银行的收入出现前所未有的暴涨。按照金融常识,交易收入最大特点就是波动性强、风险高,与其他业务相比是最不“靠谱”的。

投资银行通过向对冲基金提供一揽子服务牟取暴利,不仅抓住了对冲基金这样的肥客户,也加大了影子银行成员之间的相互联系。投行向对冲基金提供的一揽子服务称为机构经纪业务,具体来说就是投行向对冲基金提供股票贷款、融资、集中清算、结算和托管等服务。投行允许将客户准备金账户的证券做贷款质押品,这就大大降低了对冲基金成本。

投行除了向对冲基金提供股票贷款、交易清算和托管业务外,也签衍生品合约。这样一来,投资银行也由此成为对冲基金的交易对手,形成上下家关系。投资银行的服务不仅让对冲基金得以介入更广泛的市场和产品,联姻对冲基金也使投资银行本身如虎添翼,机构经纪业务平台已成为投行营销其他业务和服务的重要渠道。

百联商学专家发现,做企业难,企业发展难于上青天,企业无法承受的人才枷锁、社会枷锁、假货枷锁、国际化枷锁、法律枷锁等束缚企业发展的枷锁,这是血淋淋的事实。这些枷锁会大大增加企业成本,严重阻碍中国制造业的长期发展。

在华美国企业反映出的首要运营挑战竟然是官僚主义。是因为当这些企业在中国的一线城市站稳脚跟之后,向二、三线城市发展时,它们发现这些地方政府普遍都有自由裁量权这个问题。目前制定法律、法规的一般情况是,中央政府出一个“纲”,地方政府再根据自己的情况制定详细细则。这就造成了地方政府在决策、执行和监管环节上被赋予了非常多额外的权力,导致地方政府官员有了更多的权力寻租空间。

审批流程环节太多,情况太复杂了。一个项目从签约到开工,要走20 多个流程,办30 多道手续,一般需要一年到一年半的时间,有些需报省审批的甚至需要两三年时间。这个现象都是普遍存在的。有多少企业能经得住这么烦琐的流程,等得起这么长的时间?因为市场是瞬息万变的,有时候错过了最好的时机,跟延误战机是一样的。等把政府要求的各项手续都办下来,这个项目就没有必要做了。

审批

中国经济一个最显著的特点就是管制,行使管制权力的方式就是审批,层层审批,事先审批。做过企业的人都清楚,用“一部血泪史”来形容一点都不为过。一个房地产企业从买地到竣工,再到给老百姓房产证,这其中要盖110 多个公章,157 种收费。一方面,程序烦琐得要命;另一方面,每一个公章背后都有一次和公权力的交锋。简政放权是预防腐败的釜底抽薪之策,也是解放市场、激发经济活力的基本之策。

希望这些中央政府下放的权力交到地方政府手中不要变了味道,变成他们的敛财工具。从十八届三中全会到现在,已经取消或者下放了416 项审批权,但是还有上千项可以取消,还远远不够。能取消的就尽量取消,“下放”的审批权越少越好。不打破这些形形色色多如牛毛的审批枷锁,让市场在资源配置中起决定性作用就只是说说而已,中国制造业就不可能走出今日的萧条,什么创新、结构调整和转型升级之类的话就会成为空话,腐败也只会愈演愈烈。

垄断

一是垄断会形成产品的高价,推动通货膨胀;

二是垄断阻碍创新,抑制产业发展;

三是垄断愚弄和压迫消费者,使消费者无法享受到更好的服务。

今日中国的垄断至少有四种情形:

一是政府垄断,以土地为主;

二是国企垄断,以基础设施、资源能源、通信和出版传媒等为主;

三是官商勾结形成的垄断,以服务业为主;

四是市场竞争形成的垄断,各个行业都有。大家耳熟能详的是前两种垄断,根据十八届三中全会的文件要求,想必会逐渐破解。

第四种垄断,恐怕中国还没什么破解之道,因为我们距离那个阶段还很远,至今还没看到什么有影响力的案例。最令人发指的则是官商勾结形成的第三种垄断,例如出租车行业、大型食品批发市场等。这些垄断,都或多或少地阻碍了中国制造业的健康发展,必须花大力气破除。

地价

土地及其附属物的价格,是企业最沉重的负担之一。国家统计局关于洛阳25 家小微服务业企业的调查显示,小微服务业企业的租金占营业收入的10%,高的能占30%,而企业的利润率也只有10% 而已。也就是说,100 元的营业收入中,商家只赚10 元,房东却赚了10~30 元。

在一个自由的市场,长期来看不同行业的回报率应该是1:1,就是你投资一个小企业要花100 万元,长期来看,你的利润率应该和把这100 万元投资到土地上的回报是一样的。实际操作中,政府要鼓励创新,鼓励拉动就业,所以要压低土地这种不创造生产力的要素的成本,这就导致投资企业的回报率要高于投资土地这种不动产。中国完全搞反了,房东的利润最高能达到企业的三倍,明摆着鼓励有钱人炒房炒地,在制造业领域,地价其实决定着物价,也决定着企业的利润。如果地价、租金回归正常,企业利润将明显增加。

税费

计划经济时代,中国以国有和集体企业为主,税负高、福利也高,这可以理解。但现在已经是社会主义市场经济国家了,还是那么高的税负却没有相应的福利就不正常了。根据福布斯公布的“税负痛苦指数”,中国排名仅次于法国,但问题是,我们的福利水平能和法国比吗?

高税费必然带来下面的恶果:

一是抑制投资;

二是推高物价,助推通胀;

三是与高物价连带的抑制消费。

中央采取了一些降低税负的措施,小微企业免征所得税、营改增,减轻企业1200 亿元税负,出版物销售环节免征增值税等。增值税和所得税税率还是太高。如果大幅降低税负,也就意味着我们的征管水平需要接受考验了,政府已经体会过对三资企业减免税的益处了。

融资

贷款难,利率高,是目前套在中国企业,尤其是民营企业脖子上的枷锁之一。超发了那么多的货币,而银行又闹钱荒,那么“钱去哪了”?

中国不差钱也不缺钱,这些钱都去国企那里了、去地方政府那里了、去影子银行那里了。而国企的钱呢,也去影子银行那里了。所以到最后借款利率会越来越高,制造业和其他实体经济将更加痛苦,从而加速滞胀的到来。

美国、日本和欧盟的利率,都没有超过1%,制造业复苏了,紧跟着服务业也复苏了,其金融业,包括股市等资本市场,自然是高歌猛进。中国的实体经济被银行业绑架了,银行及其衍生的影子银行这种高利贷式的对中国实体经济的盘剥。






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