工作时间
周一至周五 ：9:00-21:30周六至周日 ：9:00-22:00
联系我们
私募基金花样繁多交易复杂
私募基金花样繁多交易复杂，公与私是互相矛盾和相互对立的，不可混为一谈。私募基金是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的公募基金是向社会大众公开募集的资金。
海果汇专家认为，基金主要是共同基金，也就是证券投资基金。基于完全不同的理论体系和逻辑结构，有了基本分析、技术分析和演化分析。
侧重于市场运作的某一特定方面或者范畴，有其合理性和局限性，对于全面认识和深入探索市场运行规律，是必不可少的。
依赖的理论基础、前提假设、范式特征各不相同，在实际应用中它们既相互联系，又有重要区别。
基本分析属于一般经济学范式，技术分析属于数理或牛顿范式，演化分析属于生物学或达尔文范式。
海果汇专家认为，私募基金或地下基金，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。
一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
我国金融市场不断发展，股票市场、期货市场、债券市场、货币市场的规模不断扩大。
市值不断增加，流动性不断提高，同时金融衍生品市场即将推出。
截至2006年6月末，我国境内上市公司达1375家，总市值已超过4万亿，流通市值大约1万7千亿，债券市场规模已近9万亿。
2006年上半年，深沪两市股票成交金额近3.8万亿，债券现货交易金额近5万亿，债券回购交易金额超过11万亿。
随着证券市场的发展，交易制度不断创新，发展衍生品市场是历史必然。
从全球共同基金的发展看，各国对共同基金使用杠杆工具和投资衍生品市场都有严格的限制，共同基金很少参与衍生品交易。
我国对证券投资基金投资权证市场有严格的限制，未来对共同基金进行融资融券业务、参与卖空交易和投资衍生品都将有更为严格的规定。
我国现货市场已经推出权证产品，融资融券制度刚刚开始实施，金融衍生品交易所已经筹备，预计2006年内将推出第一个股指期货产品。
融券卖空以及投资衍生产品，显然不适合散户操作，主要由各种专业和机构投资者组成。
共同基金作为机构投资者的主力不可能成为衍生品市场的主要投资者，私募基金将成为我国未来杠杆工具和金融衍生产品的主要投资者之一。
随着我国金融市场的不断发展，相关制度的不断完善，新产品不断出现，市场规模不断扩大，流动性不断增强，可供私募基金的投资空间日益扩展。
私募基金在市场中的重要性将不断提高。在“双创”的浪潮下，私募股权基金行业被推到了聚光灯下，也让行业内的基金和管理人数量实现了井喷式增长。
截至2017年11月底，中基协已登记私募股权、创业投资基金管理人12764家，管理正在运作的基金27560只，管理基金规模6.93万亿元。
私募基金花样繁多交易复杂，尤其是内幕交易十分猖獗，给私募基金市场的健康发展带来了巨大的隐患。
股灾抗跌英雄徐翔被抓之后，引发多米诺骨牌效应，给私募基金市场带来短期的冲击影响。
基金数量增速放缓，数量持续暴增的私募股权基金行业开始进入平稳发展期，甚至即将面临洗牌。
上海、深圳、北京、浙江、广东五大辖区的私募基金管理人集中度呈现出逐月下降的趋势。
1、私募股权基金向五大区域外延伸；
2、管理人数量增速放缓有关系。
截至2015年1月底，中基协已登记私募股权、创业投资基金管理人4276家，管理正在运作的基金4025只，管理基金规模1.67万亿元。
近3年时间过去，这些数据分别翻了2倍、5倍和3倍。
2017年年初以来，私募股权和创投基金管理人月度登记数量比2016年增长72.2%，总体仍然呈现出高速增长的态势。
各类私募基金管理总规模由2014年12月末的1.49万亿元增长到2017年11月末的10.83万亿元，不到3年暴增6.27倍。
在这当中，私募股权和创投基金起到了巨大的作用。私募股权基金管理人数量在过去几年之所以呈现井喷式增长，跟中国的经济发展现状是离不开的。
中国正处于一个机会多、市场大的阶段，对单只基金要求的资金量相对较小，私募股权基金行业进入的门槛相对不高。
这么多基金的存在有其合理性，对行业的发展起到了促进作用。从中基协近几个月发布的数据情况来看，私募股权基金管理人数量的增速已经开始放缓。
行业仍然会稳定地增长，但是从2014年至今的爆发式增长已经基本结束了。从近段时间的数据看，在当下基数比较大的情况下，私募股权基金管理人数量的增长已经基本趋于平稳。
私募基金花样繁多交易复杂，市场上私募股权基金管理人、基金数量、资金如此多，其资金流向的出口有问题，资金错配、名股实债等。
在政府加强监管、防止系统性金融风险的当下，资金再出现大的爆发性增长可能性不大，反推回私募股权基金管理人数量也很难再出现爆发式增长。
截至11月，中国已登记私募基金管理人平均管理基金规模是5.84亿元，100亿元规模以上的基金管理人数量是185家，50亿元到100亿元之间的是231家。
意味着整个行业中绝大部分基金管理人规模很小，在很多人看来，这些小机构在持续发展能力、专业化等各方面表现都会相对较弱，在未来行业的竞争中或许会被淘汰出局。
在私募股权基金管理人数量增速放缓的当下，未来私募股权基金管理人数量可能会出现较多减少。根据美国的经验，投资和回报都在向头部集中。
整个风投行业创造的总体利润中，有80%是由行业数量内少于20%的头部VC（风险投资）创造的，其他绝大部分VC都没有产生好的盈利。
目前国内也开始往这个方向在走，大量投资往头部集中。私募股权基金管理人数量将在未来一段时间内开始减少。
目前美国的私募股权、创投基金的资金额大概在2万多亿美元，管理人数量在3000多家左右。
中国目前私募股权基金管理人数量显然已经太多，理性状态应该在5000家~6000家左右，接下来行业会经历一个优胜劣汰的过程。
这些头部的私募股权基金之所以能够脱颖而出，靠的是专业化和规模化，吸引足够的优秀人才和创造出足够的影响力去拿到好项目。
未来中国私募股权基金管理人真正能实现规模、专业的头部机构数量估计不到1000家，未来几年就是行业洗牌的过程。
由于数量激增、行业竞争激烈，目前行业已经开始呈现两极分化的现象。资本市场最终需要看退出，随着退出越来越理性，Pre-IPO的项目也越来越少。
等到大家都看得懂了，这些项目的估值也都比较高，即便是不错的项目，由于估值过高也很难让机构投进去。
正是这些原因，倒逼行业需要考虑更加长远的东西，会往两头走，一头往早期深入挖掘好的、有潜力的项目，另一头往后期跟并购基金挂钩。
后期挂钩的是大型的并购基金，而不是现在一般的PE（私募股权）投资。并购是需要杠杆的，但出于股权投资目的做杠杆，是有一定的倍数的，不能乱来。
行业会趋向更加早期或者更加晚期，尤其是后者需要借助资本并购的力量、杠杆的力量来做，才能让产业更充分释放能量。
1、文化，需要贯穿到投资风格、风控能力、风控水平和风控意识；
2、品牌，需要规模化或者市场影响力；
3、机制，需要运用市场化机制，这是核心问题；
4、专业，包括专业精神、专业水平，要真正严肃审慎地做投资；
5、风控，要有合规意识。
目前私募股权基金行业已成红海，即将进入洗牌阶段。
目前国内基金管理规模在百亿以上的基金管理人数量只有185家，非常少，将来行业内的资源包括资金，一定会集中在优秀的机构身上，而且会越来越集中，从而带来规模化效应。
在一个基金里面，其投资组合往往是多个领域的，不同领域的人做的事情并不一样，逼着行业必须要专业化，基金团队也必须要专业化，才能了解行业、把握行业趋势，精准投资。
目前行业内从投资到退出整个周期高于4年的占比并不高，大概在20%到30%之间，在中国已经过了浮躁时代、过了VC/PE普及知识的时代的当下。
所有人都明白基金的退出周期会越来越长，所以要有足够的耐心，资金来源也应该趋向长期化，呼吁更多长期资金，包括保险、养老金更多介入到股权投资中来。
所谓全产业链化就是在做法上，从早期到扩张期、到成熟期、到Pre-IPO甚至延伸到并购和二级市场上。
未来行业的结构创新，有两个系统性的机会。首先是人民币基金年限跟实际的周期不匹配的问题。国内目前的退出通道相比美国而言是不畅通的。
之前国内的基金期限大部分是5+2，而大部分人民币基金在近两年已经到了7年的年限，但是还没能实现完全退出，因此退出的问题受到了广泛的关注。
在这种情况下，国内私募股权基金都有PE二级市场的需求。如果能将PE二级市场做活做好，这不仅是一个很好的投资机会，而且能将退出周期大大缩短。
这方面的系统性创新，可能对行业形成健康的闭环以及给出资人更早进行现金分配，是非常有必要的。
可以做一些一级市场跟二级市场混合的基金，这能解决现在行业内普遍存在的一些问题。
行业内最大的问题就是缺乏流动性，但是对于保险公司、银行等出资人而言，流动性是非常关键的，甚至直接关系到这些出资人的考核、人事变动等问题。
单靠一级市场来产生现金流，从目前来看是比较难的。如果能适当兼顾二级市场，通过某些机制解决两个市场之间的平衡问题，将可以解决流动性差的问题。
很多投资人在看投资标的的时候，对行业的研究不应该区分一二级市场，而且当下在局部领域和行业已经出现了一二级市场倒挂的问题。
但与一级市场相比，二级市场的流动性显然是好的，如果一个基金管理人固步自封，严格区分开两个市场，可能会影响基金未来的发展。
价值投资就是价值投资，好的标的就是好的标的，如果有创新的结构应该能一举几得，可以解决怎样满足真正的机构投资者对短期流动性包括分配的要求。
在当下一级市场阶段性形成泡沫、面粉比面包贵的情况下，要求基金必须买面粉是有问题的。
未来可能需要呼吁整个行业做更多的创新，在中国特色社会主义的经济体系下，由于VC/PE生存的环境不同，中国不能完全照搬美国的打法。
未来通过控股上市公司然后结合上市公司去做跟投，这样也许更能突破基金周期、现金分配的障碍。
中国资本市场中私募基金的规模巨大，发展迅猛，在各种投资领域中发挥着应有作用，但一直以来并没有得到相应的政策待遇。
私募基金操作风险大的误区。私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化，往往能抢得市场先机，赢得主动，使创造高额收益成为可能。
私募基金的风控能力弱、盈利低的误区。因私募基金的信息透明度不高，其资金运作和收益状况，不能被社会所认知，从而造成私募基金运作风险大于收益的认识误区。
实际上，私募基金灵活的操作风格，极易调动市场的投资热情，更易产生赚钱效应。
私募基金花样繁多交易复杂，私募基金成立时，都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人。但因没有管理层的监管，也就迫使了私募基金在成立和运作中的谨慎行为。
这种自律性和内压式的自我管理模式，也有利于回避风险，减少外界监管的成本。
法律环境限制的误区。由于私募基金从成立、管理、到运作，都在地下进行。易让人忽略其有利的一面。
但从海外成熟证券市场私募基金的发展来看，私募基金的发展规模远大于公募基金，足以说明私募基金发展的前景和潜力。
管理滞后的误区。由于私募基金的管理方式和运作组织结构表现得相对较简单，经营机制也会更加灵活，日常管理和投资决策的自由度也相对较高。