老谋深算的李嘉诚奸诈狡猾诡计多端，地产大亨的王健林弯道超车见风使舵。生意场上有买有卖，并不稀奇，不想留在一个地方也不愿有人跟随。

竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知，篓篙满地芦芽短，正是河豚欲上时，融创630多亿收购了万达旗下76个酒店、13个万达文旅城。

人们不禁要问，这一次，中国最聪明的商人们预知了什么？资本市场十大未解之谜，万达还能撑多久？

海果汇专家认为，因为卖资产、而不是买资产上头条，这种事的确有点罕见，这次王健林的逻辑，确实让很多人看不懂。

就在交易发生前10天，才刚刚为哈尔滨万达城的开业站了台，万达还分别在昆明、济南拿了大宗地块，用于文旅项目的建设。

过去一段时间，万达城几乎是王健林的另一张名片，时刻挂在嘴边。

1、听王健林亲口描述万达城的宏图大业，要让上海迪士尼乐园10-20年内赢不了利；

2、酒店项目更是王健林的招牌菜，我有一个梦想，要把中国酒店品牌打到全世界。

有人说，言犹在耳，这些心头好怎么就突然卖给了别人？

虽然文旅项目和酒店投资回收期长是业内皆知，但王健林曾多次表示看好旅游业，认为这是能发财的投资。

再说了，按正常逻辑，万达养着这些项目也并非难事，不是吗？

联想教父柳传志曾经评价王健林说，其在产业选择上极具前瞻性而且决策果敢。

2000年万达开始做商业地产，当时国内还没有商业地产概念，不仅外人看不懂，企业内反对声音也很多，住宅地产发展那么好，为什么要自讨苦吃？

健林一旦看到住宅地产的局限，就坚决转型做商业地产。

万达商业已成为全球最大的商业地产企业，2010年，万达商业地产做得正红火，健林又一头扎向文化旅游，而且投资之大、动作之快，让人叹为观止。

就在人们看到王健林为文化旅游产业鼓与呼之际，他已抽身而出，变卖之决绝、动作之迅速，同样令人叹为观止。

算上此次变卖，再加上2016年将旅行社业务转让给同程旅游，万达现在基本将旗下文旅业务全部脱手。

以至于一位旅游业人士觉得挺遗憾，万达这样的企业在做旅游，对行业的带动和影响还是比较大的。以前王首富太高调了，大家的期望值还是比较高的。

人们不禁要问，万达这么做，是对文旅业务突然失去兴趣了吗？

似乎不太可能。万达这样的企业，每一个动作都会经过深思熟虑、精确计算。

有没有一种可能，万达通过文旅项目在二三线城市核心地段低价拿地，之后准备套现不干了？

万达文旅项目在地方上拿地往往是以底价中标，万达文旅项目能带来大量投资，带动当地经济发展，给地方政府带来政绩。

地方政府对万达几乎是定向供地，万达以74.77亿元底价，拿下昆明市西山区24宗商住用地，总面积约92.66万平方米。

这次土地出让公告的条件中，具备五星级酒店开发经营的经验、持有文化旅游项目不少于50万平方米。

竞得人须建设大型综合文化旅游项目、规划方案必须包括两个室内主题乐园、一个不低于五星级标准的酒店、一个旅游小镇都似乎是为万达量身定制的。

昆明市政府官网就曾发文称，西山区将建万达城，总投资300亿元，万达同样以底价66.75亿元，拍得济南历城区潘田片区的16宗地块。

折合楼面价仅为2800元/平方米，目前历城区的房价约在1.5万元/平方米，过去，万达以文旅项目的名义，拿了不少低价地块。

问题是，这种低价拿地的模式，很有可能越来越难操作，曾经被王健林如此看重的产业，为什么突然就不好干了？

文旅项目投入巨大，回收周期长，让上海迪士尼乐园10-20年内赢不了利的豪言还没过多久，就是落户上海一周年。

迪士尼即宣布，2017年Q2财季小幅盈利，预计2017财年结束时可以收支平衡。作为竞争对手，万达城仅少部分开业运营，群狼斗好虎之势尚未形成。

开业的几家，与迪士尼有很大差距，在文旅综合体方面，万达的运营能力、经验值，和其在商业地产上的表现，是不好比的。

地方政府在万达文旅项目中要求配建的五星级酒店等设施，会不会让万达不胜其重？

目前万达城大多选址二三线城市，但并非所有城市、所有地段都适合建五星级酒店、并能带来盈利，酒店板块早就是万达的后腿。

从融创的收购公告中也可看出，这次收购的76家酒店组成的酒店项目，2016年净资产收益率仅为2.61%，该公司年度营业额锐减82%。

广泛铺摊带来的负债高企，成为万达实实在在的压力，一旦国家加强对房地产行业金融信贷政策的调控，万达就可能面临较大资金压力和财务成本压力。

王健林转型困难重重举步维艰，万达已经到了不得不去杠杆的阶段，难怪有人戏谑，当孩子养，当媳妇夸，当猪卖，乃首富之道。

对于融创来说，这次收购的目的，已经在公告中直言不讳——此次合作，以合理的成本，为本公司补充大量优质土地储备和物业资产，将为本公司未来持续健康发展提供巨大的支撑。

王健林转型困难重重举步维艰，看似买文旅项目，实则买入的是土地储备。

文旅项目交割后，维持品牌不变、规划内容不变、项目建设不变、运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责，并不能说万达放弃了文化旅游。

未来是不是继续由万达来运营，不好说，万达和地方政府签的协议是一体化的，由万达来投资、运营。

如果说走就走，怎么对地方政府交待呢？

浸淫商场多年的王健林，能不深谙此道？

若说万达放弃这些项目仅仅是因为不好干，那还是就看小了，着急把万达商业送上A股市场，或许是一种比较靠谱的说法。

1、王健林明确说了，这次回收资金，全部用于还贷；

2、万达商业计划今年内清偿绝大部分银行贷款，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降。

有人说，万达商业究竟有多少债务，以至于要着急变现呢？

截至2017年一季度末，5446.03亿，资产负债率70.61%，此次交易获得的631.7亿元，可以让万达商业负债率降低8个百分点。

2014年12月，万达商业曾在香港上市。后由于在港股被低估， 2016年9月正式完成私有化，继而寻求在A股上市。

目前，万达商业正在A股排队IPO，排在第65名，这次交易能怎样帮到万达商业的A股之路？

1、下调资产负债率；

2、剥离地产相关资产，以此获得更好的资产评估；

3、万达商业不希望被划入房地产板块，因为目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态。

王健林转型困难重重举步维艰，留给万达的时间并不多了，如果私有化完成两年后不能登陆A股主板，万达集团将面临回购款、利息以及相关费用的支付，这对万达短期流动性是巨大威胁。

王健林心急如焚，与融创的联合公告写道，双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。

问题是，距离双方交易，也就是一个月而已，现在的万达，一方面在国内卖卖卖，追逐轻资产运营，八成项目已经出售；一面却在国外买买买，加紧布局。

随着万达战略转型，对相关资产的剥离早已在进行，2015年8月，万达商业公开披露了3次股权转让及轻资产合作框架协议，先后累计出售常州、梅州、连云港等地15个万达广场项目的全部股权。

交易对价总计约131亿元；2016年10月，万达将旗下旅行社资产整体转让给同程旅游。

王健林关于轻资产运营的论述，企业经营的最高境界就是空手道，是有了品牌，有了能力，一分钱不出凭品牌就能挣钱，要做到这个境界是极难的。

王健林转型困难重重举步维艰，王健林表示，万达正在向跨国企业转型。当海外利润达到三分之一左右的时候，这就是万达成为跨国企业的标志。

1、自2012年5月收购全美第二大院线AMC以来，万达海外收购及投资就超过2300亿人民币；

2、2016年则成为万达海外并购最多的年份，一共并购了十几家海内海外企业。

万达更多地将其雄心壮志投向了海外？

1、这次卖掉文旅项目，万达已经在法国巴黎、印度哈里亚纳邦，分别布局了万达城；

2、其中巴黎项目总投资超过30亿欧元，是欧洲最大的旅游投资项目；

3、印度项目也是印度目前的最大投资。

万达今年还会在“一带一路”沿线两个大国再落实两个万达城，投资均有望超过百亿美元。现在万达已是全球最大的五星级酒店业主，开业了100多家五星级酒店，在建的还有一百多家。

在伦敦、芝加哥、洛杉矶、悉尼等城市的地标地段，都有万达酒店。不过，现在万达的logo要从国内撤下，更多地挂在海外的门面上了。

万达与融创631.7亿元的交易金额，足以清偿万达商业绝大部分银行贷款吗？

万达集团也将大幅减债，计划三年左右清偿集团层面金融机构债务。万达会继续出让资产吗？

如果万达继续出让资产，则有可能放大外界对万达的债务压力的想象。

王健林转型困难重重举步维艰，假如一个经营30年、资产8000亿规模、在中国商界举足轻重的企业遭遇了这种情况，背后会是什么原因？

不得不让人联想到6月22日那天万达遭遇股债双杀的风波，不只是万达在改善负债率，也不只是万达在卖卖卖。

1、恒大通过引进战略投资者，努力降低负债率，截至6月底赎回了全部永续债；

2、7月4日，SOHO中国宣布启动北京光华路SOHO、上海凌空SOHO两个项目的整售；

3、过去一直给人以买买买印象的复星，最近也在整体降低负债率、负债结构得到了很大改善。

去年12月，复星就30亿美金出售了美国特种险Ironshore100%股权、作价53.3亿出售上海外滩置业50%权益，更邪乎的是李嘉诚全部抛售在华资产。